1. Kapitalska struktura slovenskih javnih podjetij v različnih industrijahJaka Topič, 2025, magistrsko delo Opis: Kapitalska struktura je ključni dejavnik finančne stabilnosti in rasti podjetja, saj vpliva na njegovo vrednost, donosnost in odpornost na tveganja. Iskanje pravega ravnovesja med lastniškim in dolžniškim kapitalom ni enostaven proces, temveč zahteva prilagajanje dinamičnim tržnim razmeram in panogi kot tudi prihodnjih sprememb. Čeprav teorije kapitalske strukture ponujajo različne pristope, praksa kaže, da optimalna odločitev ni univerzalna za vsa podjetja, temveč rezultat tehtnega premisleka o stroških financiranja, tveganjih in dolgoročnih ciljih podjetja. Razumevanje naštetih dejavnikov omogoča podjetjem sprejemanje premišljenih finančnih odločitev, ki krepijo njihovo konkurenčnost, vrednost in rast.
V magistrski nalogi predstavimo in podrobno opišemo pojem kapitalske strukture ter povprečnega tehtanega stroška kapitala (WACC) in vse komponente, potrebne za izračun. Nato na primerih slovenskih javnih podjetjih implementiramo teoretični vidik analize kapitalske strukture glede na preteklo poslovanje (2019-2023) in izračunamo sedanjo ter optimalno kapitalsko strukturo in WACC. Kapitalsko strukturo smo analizirali s kazalnikom dolga in kazalnikom finančnega vzvoda. Prvi nam prikaže stopnjo celotnega dolga v celotnih sredstvih, slednji pa razmerje med komponentama kapitala. Strošek lastniškega kapitala smo izračunali z metodo določanja cen dolgoročnih naložb (CAPM), strošek dolžniškega kapitala pa smo izračunali s pomočjo sintetične bonitetne ocene, ki določa premijo za kreditno tveganje.
Ključne besede: Kapitalska struktura, optimalna kapitalska struktura, CAPM, WACC, slovenska javna podjetja
Objavljeno v DKUM: 02.04.2025; Ogledov: 0; Prenosov: 39
 Celotno besedilo (1,82 MB) |
2. Vpliv geopolitičnih negotovosti in makroekonomskega okolja na investicijsko dejavnost slovenskih delniških družbLea Kranjc, 2025, magistrsko delo Opis: Investicije predstavljajo enega najpomembnejših dejavnikov za razvoj nacionalnega gospodarstva. So gonilo napredka in predstavljajo ključ za ohranjanje in pridobivanje konkurenčne prednosti. Za dolgoročni uspeh posameznih podjetij je v globalno konkurenčnem okolju ključna dolgoročna, stabilna in trajnostno naravnana investicijska politika. Investicijska dejavnost predstavlja izpostavljenost številnim neposrednim in posrednim dejavnikom. Na obseg in usmerjenost investicijskih vlaganj podjetja imajo vpliv številni notranji in zunanji dejavniki, kot so razpoložljivi viri financiranja, relativna cena kapitala, investicijska politika, skladna s strategijo podjetja, tržne projekcije, protekcionistični ukrepi, stabilnost davčnega in geopolitičnega okolja ter drugi.
V magistrskem delu smo pripravili investicijski elaborat analize vrednotenja ekonomičnosti na primeru izbrane investicije X. Na podlagi osnovnih vhodnih podatkov in ocene stroškov kapitala ter vpliva na konsolidiran izkaz poslovnega izida in denarnih tokov smo izvedli izračun upravičenosti investicijskega projekta z uporabo statičnih in dinamičnih metod vrednotenja investicij. Na podlagi regresijskih analiz smo opazovali učinke geopolitičnih tveganj in ključnih makroekonomskih dejavnikov kot neodvisnih spremenljivk na obseg investicijske dejavnosti izbranih slovenskih delniških družb – Skupine Krka, Skupine Petrol, Skupine Luka Koper in Skupine Impol – kot odvisnih spremenljivk. Rezultate smo medsebojno primerjali glede na kapitalsko strukturo posamezne delniške družbe.
Ključne besede: mednarodni kapitalski tokovi, geopolitična tveganja, makroekonomsko okolje, investicije podjetij, kapitalska struktura, metode presojanja ekonomičnosti investicij, regresijska analiza
Objavljeno v DKUM: 02.04.2025; Ogledov: 0; Prenosov: 42
Celotno besedilo (3,16 MB) |
3. ANALIZA FINANČNE KRIZE NA IRSKEMRok Čač, 2015, magistrsko delo Opis: Irska je vse od sredine osemdesetih let dvajsetega stoletja beležila gospodarsko rast, ki je bila posledica večanja tujih investicij. Leta 2001 je zaradi poka dot.com balona in vojne v Iraku prišlo do zastoja gospodarske rasti. Cene nepremičnin so prav tako že daljše obdobje rasle in v letu 2001 je vlada, na pobudo lobistov in gradbincev, sprejela širok nabor davčnih spodbud in olajšav pri novogradnjah in adaptacijah. Ta ukrep je ponovno zagnal irsko gospodarstvo, vendar s to razliko, da je sedaj prišlo do nastanka nepremičninskega balona, ki so ga v veliki meri napihovale tudi banke s svojo kreditno politiko. Banke so vire za povečano kreditiranje pridobile na medbančnem trgu in ko je prišlo po padcu Lehman Brothersa do zamrznitve slednjega, so ostale brez likvidnih sredstev. Velike izgube bank in vodenje proračunskega primanjkljaja sta Irsko privedla do točke, ko je s strani Evropske centralne banke bila prisiljena zaprositi trojko za mednarodno finančno pomoč.
Ključne besede: finančna kriza, nepremičninski balon, medbančni trg, javno-finančni primanjkljaj, javni dolg.
Objavljeno v DKUM: 17.01.2025; Ogledov: 0; Prenosov: 17
Celotno besedilo (1,45 MB) |
4. Oblike financiranja zagonskih podjetij in pregled financiranja s tveganim kapitalomManja Koželj, 2024, magistrsko delo Opis: Magistrsko delo obravnava različne oblike financiranja zagonskih podjetij s poudarkom na financiranju s tveganim kapitalom. Problematika, ki jo delo naslavlja, se osredotoča na izzive in priložnosti, s katerimi se soočajo zagonska podjetja pri iskanju ustreznih finančnih virov v različnih fazah življenjskega cikla. Pregledano je globalno stanje trga tveganega kapitala, pri čemer so analizirane regije: Severna Amerika, Azija, Evropa, Južna Amerika, Oceanija in Afrika. Rezultati raziskave kažejo, da Severna Amerika prevladuje v obsegu financiranja s tveganim kapitalom, medtem ko Azija in Evropa nekoliko zaostajata, Oceanija in Afrika pa sta še v fazi razvoja. Vzroki za te izrazite razlike izhajajo iz različnih gospodarskih in tržnih dejavnikov. Zaključek poudarja pomen razvite finančne infrastrukture za uspešno pridobivanje tveganega kapitala in izzive, s katerimi se soočajo manj razvite regije.
Ključne besede: oblike financiranja, življenjski cikel podjetij, faze financiranja, zagonska podjetja, tvegani kapital.
Objavljeno v DKUM: 16.10.2024; Ogledov: 0; Prenosov: 57
Celotno besedilo (3,10 MB) |
5. Vrednotenje podjetij na primeru Krka d.d.Tomaž Arih, 2024, magistrsko delo Opis: Vrednotenje podjetij je pogosto opisano kot »umetnost« zaradi svoje subjektivne narave in številnih predpostavk, ki jih vključuje. Upoštevati moramo različne dejavnike, kot so tržne razmere, gospodarska okolja in prihodnje denarne tokove, kar otežuje natančno oceno vrednosti. Poleg tega se vrednotenje lahko razlikuje glede na pristop, ki ga uporabljamo, bodisi primerjalne metode. V svetu financ sta v ospredju uveljavila predvsem dva načina vrednotenja, in sicer metoda relativnega vrednotenja (tradicionalen način) in metoda diskontiranih denarnih tokov (sodoben način). Pri slednji gre za ocenjevanja vrednosti podjetja na podlagi prihodnjih denarnih tokov, diskontiranih na sedanjo vrednost. Ta metoda upošteva časovno vrednost denarja, kar pomeni, da so prihodnji denarni tokovi prilagojeni za tveganje in negotovost ter prevedeni na njihovo vrednost v sedanjosti.
V magistrski nalogi omenimo in na kratko predstavimo tradicionalne metode vrednotenja ter podrobno opišemo metoda diskontiranih denarnih tokov in vseh komponent, ki so potrebni za izračun. Nato pa na primeru podjetja Krka, d.d implementiramo teoretični vidik metode diskontiranih denarnih tokov, tako da najprej glede na preteklo poslovanje (2018-2023) napovemo izkaz poslovnega izida in bilanco stanja do leta 2030. S pomočjo dobička iz poslovanja, prilagojenega za plačilo davka, amortizacije, investicij v osnovna sredstva in spremembe obratnega kapitala napovemo prihodnje denarne tokove podjetja, ki jih diskontiramo. Za diskontni faktor smo uporabili povprečni tehtani strošek kapitala in dolga (WACC), ki je bil v primeru podjetja Krka enak strošku lastniškega kapitala, saj velja Krka za popolnoma nezadolženo podjetje brez dolga. Na podlagi diskontiranih denarnih tokov in preostale vrednosti, ki smo jo določili s pričakovano stopnjo rasti v neskončnost, smo izračunali tržno vrednost cene delnice podjetja Krka, d.d.
Ključne besede: Vrednotenje, metoda diskontiranih denarnih tokov (DCF), Krka, denarni tokovi, WACC, cena delnice
Objavljeno v DKUM: 16.10.2024; Ogledov: 0; Prenosov: 84
Celotno besedilo (1,72 MB) |
6. Financiranje javnih zavodov na primeru posebnega socialnovarstvenega zavodaLuka Mrdović, 2024, magistrsko delo Opis: Javni zavodi v Republiki Sloveniji so osebe javnega prava, ki so ustanovljeni z namenom opravljanja storitev v javnem interesu, na področju negospodarskih dejavnosti, katerih cilj ni pridobivanje dobička. Ustanovijo jih republika, občina, mesto ali druge z zakonom pooblaščene javne pravne osebe. Poleg opravljanja dejavnosti javne službe, lahko javni zavodi opravljajo tudi pridobitno oziroma tržno dejavnost, v kolikor je ta namenjena opravljanju dejavnosti, za katero je zavod ustanovljen.
Status javnih zavodov ureja Zakon o zavodih kot krovni zakon, ki ga nato na vsakem področju delovanja javnih zavodov nadomestijo področni zakoni. Tako Zakon o socialnem varstvu naprej ureja področje socialnega varstva, ki obsega preprečevanje in reševanje socialne problematike posameznikov, družin in skupin prebivalstva. Socialno varstvene storitve opravljajo javni socialnovarstveni zavodi. Ena izmed oblik javnih socialnovarstvenih zavodov, so posebni socialnovarstveni zavodi za odrasle, ki opravljajo posebne oblike institucionalnega varstva za odrasle duševno in telesno prizadete osebe.
Posebni zavodi lahko poleg opravljanja dejavnosti javne službe, opravljajo tudi tržno dejavnost, vendar morajo prihodke in odhodke glede na dejavnost izkazati ločeno. Torej posebej za dejavnost javne službe in posebej za tržno dejavnost ter na koncu tudi skupaj. Ključni prihodki posebnih zavodov so poslovni prihodki, ki obsegajo prihodke od oskrbnin in prihodke od zdravstvene nege in zdravstvenih storitev. Financiranje posebnih socialnovarstvenih zavodov je sistemsko urejeno in poteka kot plačilo za opravljene storitve. Storitve oskrbe plačujejo uporabniki sami ali s pomočjo svojcev oziroma drugih zavezancev in občin, zdravstvene storitve v teh zavodih pa uporabnikom iz obveznega zdravstvenega zavarovanja zagotavlja ZZZS.
Empiričen del magistrske naloge temelji na primeru SVZ Hrastovec. Ugotovitve magistrske naloge izpostavljajo pomembnost sistema javnega financiranja posebnih zavodov, saj omogoča finančno stabilnost in kakovost njihovega delovanja. Z zadostnim javnim financiranjem se zagotavlja uporabnikom posebnih zavodov ustrezna nega in oskrba, ki je pomemben element socialne države. Analiza virov financiranja je pokazala visoko finančno odvisnost zavoda od javnih virov. Ugotovili smo tudi, da so prihodki, ki jih zavod pridobiva iz tržne dejavnosti v primerjavi s prihodki za opravljanje javne službe nepomembni, saj niso bistveno vplivali na poslovanje zavoda. Ob tem je treba poudariti, da je tržna dejavnost v SVZ Hrastovec opredeljena precej ozko in se je izvaja relativno malo. Prihodki tržne dejavnosti ne zagotavljajo zadostnih sredstev za pokrivanje stroškov zavoda pri ohranjanju visoke kakovosti storitev.
Magistrska naloga na primeru nudi vpogled v strukturo financiranja posebnih socialnovarstvenih zavodov in poudarja predvsem pomen ustrezne alokacije javnih financ za podporo najšibkejšim in pomoči potrebnim skupinam prebivalstva.
Ključne besede: javni zavod, socialnovarstveni zavod, posebni zavod, zakon o zavodih, zakon o socialnem varstvu, institucionalno varstvo, viri financiranja.
Objavljeno v DKUM: 08.10.2024; Ogledov: 0; Prenosov: 31
Celotno besedilo (2,28 MB) |
7. Obvladovanje finančnih tveganj s pomočjo orodij finančne analize v izbranem podjetjuGoran Projkov, 2024, magistrsko delo Opis: Današnje moderno gospodarsko in finančno okolje predstavljata zelo dinamično in nepredvidljivo »bojno polje«, na katerem mnoga podjetja izgubijo svoj položaj in boj. Današnji trg je zelo nestabilen in nepredvidljiv, konkurenca zelo velika, tržne razmere so negotove, poslovanje pa postaja precej tvegano. V takšnem času je zato zelo pomembno, da podjetja poskrbijo, uravnotežijo in utrdijo svoj finančni položaj in stanje na trgu. Tega sicer podjetja lahko dosežejo le s pomočjo in z uporabo ustrezne finančne analize, oz. s pomočjo orodij, ki jih le ta ponudi. Sodobna gospodarska znanost je razvila takšno finančno analizo, ki vsebuje veliko modelov, tehnik in metod, ki nam lahko pomagajo pri ugotavljanju različnih nepredvidljivih in za podjetja škodljivih dogodkov. Uporaba različnih orodij finančne analize nam omogoča poiskati odgovore na pomembna vprašanja v podjetju, kot so vprašanja, povezana s finančnim zdravjem in finančno stisko oz. krizo finančnega tveganja, optimalno strukturo kapitala itd.
Prav tako predstavljajo pomemben segment sodobnega gospodarstva in poslovanja tudi finančna tveganja. Njihovo obvladovanje in upravljanje pa danes zahteva veliko preučevanj in analize, za katera podjetja posebej namenijo in porabijo dodatne vire. Ta proces pa ni enostaven in je del temeljito izvedene finančne analize, oz. njihovi napovedovalni moči. Globalni gospodarski in finančni krizi sta obvladovanje finančnih tveganj postavili v središče pozornosti akademske in strokovne javnosti. Obvladovanje finančnih tveganj je danes za podjetja, ki skrbijo za ustreznost svoje finančne strukture, usodnega pomena, kajti od tega so odvisne prihodnje strateške, poslovne in operativne odločitve in posledično doseganja zastavljenih ciljev.
Magistrsko delo obravnava uporabnost orodij finančne analize za obvladovanje finančnih tveganj in napovedovanje finančne stiske v izbranem podjetju. S pomočjo finančnih kazalnikov smo analizirali in preučevali poslovanje izbrane družbe v dveh različnih kriznih obdobjih.
Ključne besede: obvladovanje finančnih tveganj, finančna kriza, finančna analiza, finančni kazalniki, globalna gospodarska kriza
Objavljeno v DKUM: 18.06.2024; Ogledov: 254; Prenosov: 101
Celotno besedilo (1,95 MB) |
8. Model za izračun porabe električne energije pri dobavitelju : magistrsko deloIva Živković, 2023, magistrsko delo Opis: V magistrskem delu smo predstavili model, ki preračunava, koliko električne energije je
dobavitelj porabil pri izdelavi naročenih kosov.
V prvem poglavju smo opredelili problem, cilj in hipoteze, ki smo jih preverjali v
nadaljevanju magistrskega dela. Drugo poglavje vsebuje predstavitev podjetja BSH Hišni
aparati, d. o. o. V tretjem poglavju smo pisali o trenutni energetski krizi in odzivu podjetij
in Evropske unije nanje. Četrto poglavje predstavlja proces brizganja plastike in porabi
električne energije pri tem. V petem poglavju smo pozornost namenili vlaganju v novo
opremo, v šestem pa finančni analizi investicijskih odločitev.
Na koncu smo predstavili model za izračun porabe električne energije, ki smo ga
nadgradili, da bi podjetje motivirali za nove investicije. Model je izdelan v programskem
paketu Microsoft Excel.
Ključne besede: model za izračun, energetska kriza, poraba elektrike, brizganje
plastike, investicije, investicijski kriteriji
Objavljeno v DKUM: 05.01.2024; Ogledov: 386; Prenosov: 50
Celotno besedilo (1,73 MB) |
9. Vpliv energetske učinkovitosti na stroške obratovanja in vzdrževanja večstanovanjske stavbe : magistrsko deloMatjaž Hozjan, 2023, magistrsko delo Opis: Magistrsko delo obravnava energetsko učinkovitost večstanovanjskih stavb z analizo investicijskih stroškov in obratovalnih ter vzdrževalnih stroškov. Teoretični del zajema koncept energetske učinkovitosti, trende gradnje nizkoenergijskih in skoraj ničenergijskih hiš, relevantno zakonodajo, ter razlago pojmov obratovanja in vzdrževanje stavb. Praktični del vključuje primerjavo investicijskih stroškov in stroškov v času obratovanja stavbe za dva energetska nivoja na konkretnem primeru stavbe, s poudarkom na vplivu toplotnoizolacijskega materiala in stavbnega pohištva. Rezultati kažejo, da povečanje učinkovitosti izboljšuje ekonomičnost obratovanja in vzdrževanja stavbe, kljub višjim investicijskim stroškom. Z analizo ugotavljamo, da debelina in tehnične lastnosti materialov vplivajo na zmanjšanje stroškov ogrevanja ter predstavljajo ključne energetske rešitve za zmanjšanje stroškov ogrevanja večstanovanjskih stavb. Analiza, ki smo jo izvedli v aplikativnem delu je pokazala, da dodatno zniževanje toplotnih izgub v stavbi, ki že izpolnjuje pasivni standard, ni smiselno in skozi kazalce ekonomske upravičenosti investicije, niti upravičeno. Izkazala se je potreba po natančnem načrtovanju in gradnji energetsko učinkovitih stavb kot ključna prioriteta k trajnostnemu razvoju
Ključne besede: energetsko varčna gradnja, energetska učinkovitost, obratovalni stroški, stroški vzdrževanja, analiza občutljivosti.
Objavljeno v DKUM: 21.12.2023; Ogledov: 357; Prenosov: 0
Celotno besedilo (7,68 MB) |
10. Določanje bonitetne ocene podjetja XTeja Črešnik, 2023, magistrsko delo Opis: Razumevanje bonitete lastnega podjetja, poslovnih partnerjev in konkurence je ključno za uspešno poslovanje v sodobnem poslovnem okolju ter za ohranjanje konkurenčne prednosti. To nam omogoča zmanjšanje informacijskih nejasnosti in tveganj, ki izhajajo iz njih. Presojanje bonitetne ocene je kompleksen proces, ki zahteva tako kvantitativno analizo finančnih izkazov kot tudi kakovostno oceno dejavnikov, pridobljenih iz temeljitega preučevanja podjetja. Pomembno je, da rezultate razumemo in jih natančno interpretiramo. Pri oblikovanju bonitete podjetja lahko imajo ključno vlogo bonitetne agencije, ki določajo bonitetno oceno na podlagi lastnih metodologij. V magistrski nalogi smo razvili lastno metodologijo za določanje bonitetne ocene fiktivnega podjetja X, pri čemer smo upoštevali tako finančne kot nefinančne kazalnike. Nato smo dobljeno oceno primerjali z bonitetno oceno, določeno po metodologiji bonitetne agencije Bisnode. Prav tako smo primerjali rezultate Altmanovega ter Kraličkovega modela. Skozi empirično analizo smo ugotovili, da je podjetje X uspešno poslovalo, saj je doseglo visoko bonitetno oceno skozi vsa obravnavana leta. Prav tako smo potrdili, da je naša bonitetna ocena primerljiva z oceno bonitetne agencije Bisnode, saj nismo zaznali večjih odstopanj. Tudi rezultati po Altmanovem in Kraličkovem modelu so potrdili uspešnost poslovanja podjetja X.
Ključne besede: bonitetna ocena, finančni kazalniki, nefinančni kazalniki, Altmanov model, Kraličkov model, podjetje
Objavljeno v DKUM: 23.11.2023; Ogledov: 417; Prenosov: 88
Celotno besedilo (4,50 MB) |
