1. UPORABA TEMELJNE ANALIZE NA DEVIZNEM TRGUMitja Perko, 2009, diplomsko delo Opis: Temeljna analiza predstavlja instrumentarij, s katerim poskušamo razložiti številne premike v gibanju deviznega tečaja skozi daljše obdobje. Takšen instrumentarij lahko uporabimo tudi za ugotavljanje gibanja tečaja v prihodnosti — za napovedovanje. V splošnem je temeljna analiza skupek različnih teorij, ki vsaka po svoje opisujejo, kako se devizni tečaj v nekem trenutku izoblikuje.
Za dobro napoved je potrebno uporabiti čim večje število teorij, ki jih vključuje temeljna analiza; le tako se lahko izognemo situaciji, kjer bi ob uporabi samo ene teorije, temeljna analiza podala manj kvalitetne napovedi. Priporočena je tudi uporaba analize pri napovedovanju na dolgi rok, saj zaradi različnih razlogov odnosi med ekonomskimi spremenljivkami in tečajem potrebujejo čas, preden se povezava nedvoumno pokaže.
Kot rezultat naše sprotne analize tečaja evro/dolar tekom diplomskega dela lahko zaključimo, da večina teorij, ki so del temeljne analize, kaže na bodočo depreciacijo evra proti ameriškemu dolarju.
Ključne besede: devizni trg, devizni tečaj, temeljna analiza, fundamentalna analiza, napovedovanje, pariteta kupne moči, mednarodni Fisherjev efekt, določanje deviznega tečaja, monetarni pristop, trgovinski pristop, fiskalna politika, proračun, evro, dolar, jen
Objavljeno v DKUM: 10.03.2021; Ogledov: 516; Prenosov: 0
Gradivo ima več datotek! Več... |
2. Primerjava uspešnosti uporabe tehnične in fundamentalne analize pri napovedovanju gibanja indeksa Dow Jones Industrial AverageTomi Miuc, 2017, diplomsko delo Opis: V diplomskem projetku ugotavljamo uporabnost fundamentalne in tehnične analize na delniških indeksih. Investitorji si želijo vse bolj razumeti, katera metoda je primernejša za odločanje o investicijah. Tako smo v delu prikazali primerjavo obeh analiz za napovedovanje gibanja vrednosti. V diplomskem projetku je predstavljen in opredeljen princip analiziranja na oba omenjena načina. Prvi, tehnični princip, temelji na ugotavljanju reakcije cen na grafikonih. Drugi, fundamentalni pristop, omogoči vpogled v notranjo vrednost indeksa, ki jo primerja z njegovo tržno vrednostjo. V delu smo ugotovili, da velik vpliv pri pravilnem ocenjevanju gibanja vrednosti igra trenutni usmerjen primarni trend gibanja. Tehnična analiza v delu se je pri napovedanju vrednosti izkazala kot primernejša. Med njima je prišlo do manjših vrednostnih razlik. Ugotovili smo, da je fundamentalna analiza obsežnejša kot tehnična analiza in ima rok učinkovitosti v daljšem obdobju. Za odločanje posameznika je primerno uporabiti oba tipa analiz. Če pa se investitor odloča samo za en princip, se izkazuje, da je učinkovitost odvisna od dolžine časovnega obdobja.
Ključne besede: tehnična analiza, fundamentalna analiza, delniški indeks, ugotovitev uspešnosti, primerjava rezultatov
Objavljeno v DKUM: 29.11.2017; Ogledov: 932; Prenosov: 142
 Celotno besedilo (1,18 MB) |
3. NAPOVEDOVANJE GIBANJA VALUTNIH TEČAJEV S POMOČJO FUNDAMENTALNE ANALIZESebastijan Eder, 2014, diplomsko delo Opis: Kljub temu, da je bila moja glavna naloga v tem diplomskem delu predstaviti fundamentalno analizo, sem se napovedovanja gibanja valutnih tečajev lotil v precej širšem smislu fundamentalne analize, kot bi se lahko. S tem sem želel poudariti, da lahko fundamentalno analizo razumemo širše ali ožje, kot je definirana. Sama definicija predvideva vse makroekonomske podatke opisane v tretjem poglavju diplomskega dela ter doda še druge vplive, kot so novice in sentiment na trgu, vendar tudi vse to znanje ne pomeni nič, če ga ne znamo povezati v celotno sliko.
Samo fundamentalni podatki ne premikajo cen na trgu, premikajo jih kapitalski tokovi. Kapitalski tokovi, ki se stekajo v naložbe z višjim donosom ali manjšim tveganjem, odvisno od sentimenta na trgu. Višji donosi so načeloma ponujeni v bolj zdravih gospodarstvih, občasno, v negotovih časih, pa ti kapitalski tokovi stečejo nazaj v manj donosnejša vendar varnejša premoženja oz. naložbe. In realnost je taka, da bi to držalo 100 % časa, če bi bili trgi popolnoma učinkoviti, kar pa niso zaradi več razlogov. Eden od njih je, da je trg sestavljen iz ljudi, in ljudje lahko imajo pomanjkljive informacije ali pa jih narobe interpretirajo. Poleg tega obstajajo še drugi dejavniki, ki poganjajo trg v zelo majhnih časovnih okvirjih in nimajo nič opraviti s kapitalskimi tokovi, ki so del fundamentalne analize. Kakorkoli obrnemo, dejstvo ostaja, da fundamentalni podatki pomembno vplivajo na te kapitalske tokove.
Ključne besede: valuta, trgovanje, valutni tečaji, EUR, USD, fundamentalna analiza
Objavljeno v DKUM: 17.10.2014; Ogledov: 1240; Prenosov: 185
Celotno besedilo (975,49 KB) |
4. TEMELJNA ANALIZA GIBANJA DEVIZNEGA TEČAJA NA PRIMERU EUR/USDAndrej Pauman, 2012, diplomsko delo Opis: V okviru diplomske naloge sem predstavil različne modele določanja deviznih tečajev, ki skupaj tvorijo temeljno analizo. Na eni strani so to klasični modeli h katerim prištevamo: pariteto kupne moči, pariteto obrestne mere, monetarno ter plačilno bilančno teorijo. Na drugi strani sem uporabil novejše pristope pri določanju deviznih tečajev, primer katerega je napovedovanje deviznih tečajev s pomočjo novic. Poleg splošnih teorij determiniranja deviznega tečaja sem osvetlil tudi najpomembnejše fundamentalne indikatorje za območje EU in ZDA. Ugotovil in poiskal sem razloge za prevladujoč položaj ameriškega dolarja v primerjavi z evrom.
Na primeru EUR/USD sem testiral ali je gibanje valutnega para v skladu s temeljno teorijo. Gibanje valutnega para sem primerjal tako z vidika klasičnim modelov determiniranja deviznih tečajev, kot tudi posameznih makroekonomskih komponent. Ugotovil sem, da je pri večini modelov prišlo do precejšnjih neskladij, skozi različna obdobja, gibanje valutnega para pa je pogosto tudi v nasprotju z izbrano teorijo. Tako z gotovostjo na primeru EUR/USD ne morem potrditi nobene izmed teorij. Tudi številne empirične študije ugotavljajo, da prihaja do odstopanj med modeli ter dejanskim gibanjem tečajev. Razloge za takšno stanje gre verjetno iskati v kompleksnosti in nepredvidljivosti valutnega trga, predvsem pa v udeležencih samih ter njihovem špekulativnem ravnanju.
Značilno za teorije deviznih tečajev je, da so se spreminjale, oziroma dopolnjevale ter nastajale vedno nove, kljub temu pa do danes ne razpolagamo s končno teorijo pri pojasnjevanju deviznih tečajev. Teorija, ki bi lahko zanesljivo napovedovala oziroma analizirala spremembe deviznih tečajev ne obstaja, saj gre za kompleksno prepletenost, kjer vseh informacij ni mogoče zajeti. To potrjujejo tudi empirične raziskave.
Ključne besede: fundamentalna analiza, devizni tečaj, apreciacija, depreciacija, pariteta kupne moči, pariteta obrestne mere, EUR/USD, carry-trade, mednarodni Fisherjev učinek, monetarni premoženjski modeli, portfeljska teorija, fundamentalni indikatorji, obrestna mera, ponudba denarja, trgovinski pristop, pristop plačilne bilance
Objavljeno v DKUM: 04.07.2012; Ogledov: 3216; Prenosov: 443 |
5. UPORABA IZVEDENIH FINANČNIH INSTRUMENTOV V PRAKSIValerija Klopčič, 2009, diplomsko delo Opis: Veliko podjetij je v današnjem hitro spreminjajočem se mednarodnem okolju izpostavljenih različnim vrstam tveganj. Eno od njih je tveganje spremembe deviznih tečajev ali valutno tveganje, ki je vezano na katerokoli podjetje, ki se v svojem poslovanju sreča z uvozom ali izvozom blaga in storitev. Poleg omenjenega tveganja pa je podjetje Petrol in njegovo poslovanje odvisno od cene nafte in njenih produktov na svetovnem trgu. Petrol je preko raznih informacijskih sistemov dnevno na tekočem z vsemi pomembnimi svetovnimi dogajanji, s pomočjo raznih analitičnih orodij pa tudi sposoben vsa pomembna dogajanja tudi primerno oceniti.
Delo kaže, katera področja in znanja mora podjetje obvladovati, da se lahko zavaruje pred tveganji. Na primerih smo pokazali nihanja cen na naftnem trgu in ugotovili, da je nestanovitnost cen na naftnem trgu skoraj neprimerljiva z drugimi trgi. Iz tega dejstva smo izpeljali pomen upravljanja s cenovnimi tveganji naftnega trga, katerega cilj je večja gotovost poslovanja.
Obdobje pred naftnim šokom 1973 lahko označimo za razmeroma stabilno, zato cenovna nihanja niso bila velika. Po letu 1973, ko so nihanja cen postala velika, pa je energetska industrija, to so proizvajalci, predelovalci in končni porabniki začeli uporabljati razne izvedene instrumente za zaščito pred cenovnimi tveganji naftnega trga in s tem vzpodbudili razvoj vedno novih oblik izvedenih instrumentov. Gonilna sila razvoja vedno novih oblik izvedenih instrumentov za zavarovanje je bila tudi naraščajoča prisotnost finančnih posrednikov, ki so zapolnili praznino med tržnimi udeleženci.
Izvedenih finančnih instrumentov je mnogo več, tu so opisani najosnovnejši. V grobem jih delimo na borzne in izvenborzne OTC instrumente. V delu nismo mogli mimo opisa najpogostejših borznih strategij, ki predstavljajo osnovo zavarovanj na borzi.
Poleg izvedenih instrumentov prve generacije (terminski posli, terminske pogodbe, zamenjave, opcije), kjer je osnova dogajanje osnovnega instrumenta, to je cena na promptnem trgu, imamo tudi izvedene finančne instrumente druge generacije, katerih osnova so izvedeni finančni instrumenti prve generacije (opcije na finančne terminske pogodbe). Poleg tega nastajajo novi morda naslednjih generacij. Ti instrumenti se označujejo kot hibridni, eksotični, strukturirani. Največ pozornosti smo namenili opcijam, ter futursom. V portfelju izvedenih finačnih instrumentov v Petrolu prevladujejo terminski posli, sledijo opcije in futursi.
Na svetu delujejo tri borze, kjer se trguje z instrumenti za zaščito pred cenovnimi tveganji naftnega trga in pokrivajo praktično cel svet, to je IPE –Londonska borza goriv, ki je za nas najpomembnejša, newyorški Nymex, ki je največja izmed naftnih borz, ter borza v Chichagu-CME.
V Sloveniji zavarovanje pred tveganji še ni tako razvito, kar je med drugim posledica naše devizne zakonodaje ter zaščitenega bančnega sistema. Celotno infrastukturo upravljanj s tveganji si lahko privoščijo le večja podjetja, saj gre za izredno drago aktivnost (Cost/benefit). Podjetja in banke morajo za opravljanje poslov storitev z izvedenimi instrumenti, pridobiti dovoljenje Banke Slovenije. Da pridobijo ta dovoljenja morajo izpolnjevati kadrovske in organizacijske pogoje, ki so med poglavitnimi pogoji za njegovo pridobitev. Če želijo podjetja ali banke pridobiti ustrezno dovoljenje, bodo morala najprej ustrezno izobraziti svoje zaposlene ali na novo zaposliti usposobljen kader s tega področja.
Razen tega, da je glavni razlog za neuporabo izvedenih finačnih instrumentov manjkajoče dovoljenje, menim, da nekatere banke in podjetja niso zainteresirane za njihovo uporabo. Velikokrat je trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti povezano s špekulativnim prizvokom in nekatere slabe izkušnje z izvedenimi finančnimi instrumenti so lahko vzrok za ustvarjanje negativnega mnenja o njihovi uporabi.
Ključne besede: Izvedeni finančni instrumenti, tehnična analiza, fundamentalna analiza, opcija, arbitraža
Objavljeno v DKUM: 18.06.2009; Ogledov: 3662; Prenosov: 488
Celotno besedilo (621,24 KB) |
